发布时间：2023-12-09 19:42:37 浏览：
乐鱼全站世界各地许多最出名的投资大师，第一季都积极入市扫货。美国管理至少1亿美元资产的基金经理必须在每季结束后的45日内，向证券交易委员会（SEC）提交13F备案文件，当中披露持仓变动，这些资料可带来许多投资启示。
第二季的13F文件要到8月中才会发布，但从第一季的文件看到，一批很出名的基金经理都趁低捞货，以折让价扫入几只股票。
潘兴资本的Bill Ackman第一季将星巴克的仓位几乎大增一倍。在3月的股灾，星巴克的股价大跌至50.02美元低位。现在股价已经回升至约75美元。现价虽然已经反弹不少，但仍然低过52周高位的98.94美元。
星巴克第二财季的收入按年下跌5％ ，全球可比门店销售额下跌10％ 。公司短期内仍然会挑战重重，但管理层预计，销售额在截至9月止的第四季会复苏，明年继续回升。
星巴克看来是成熟的餐饮连锁集团，全球坐拥32,000多间门店，但管理层仍然在积极寻找方法，保持收入增长，例如已经成功拓展非门店零售渠道，与雀巢（Nestle）联手打造Starbucks by Nespresso产品线。眼见目前门店人流减少，这种策略对星巴克更加有利。
这些品牌产品的销售额，包括咖啡豆和咖啡冲剂、罐装饮品和渠道业务其他品牌产品，第二财季按年增长16％至5.19亿美元。
由于受到疫情重创， 2020财年的盈利大跌，现时用传统估值指标作用不大，但现价市销率（P/S）为3.42倍，属于历史估值区间的中值，对于全球王牌消费品牌，以目前的估值来看，股价算是合理。
在疫情冲击下，其中一个重灾区就是旅游业，但正所谓有危亦有机，正是低吸龙头股的大好时机。希尔顿正是Bill Ackman看中的理想目标，他的旗舰在第一季增持此股。孤松资本（Lone Pine Capital）是另一个大名鼎鼎的对冲基金，亦在第一季为此股建立新仓位。
到底希尔顿有什么好呢？首先，公司手上的酒店品牌组合多姿多彩，几乎上中下任何档次都有，最大众化的选择是中等到较大规模的连锁酒店，例如汉普顿（Hampton）和逸林酒店等，而最奢华的标志性品牌，则是华尔道夫酒店（Waldorf Astoria） 、 LXR 、港丽酒店和度假村等，不同预算的游客都可找到心头好。
希尔顿同时拥有令人看好的会员计划，坐拥1.06亿会员，会员数目在2019年增长21％ 。所以希尔顿有庞大的客户群，有望再次光顾，推动业务发展。
希尔顿的业务模式相当吸引，主要是以管理和加盟方式来赚钱，所以资本投入极少，靠向酒店东主收费，已经可产生大部分收入。酒店东主支付服务费后，作为回报，可选择希尔顿的会员计划、营销和其他服务。
希尔顿在2019年经调整EBITDA （税息折旧及摊销前利润）达23亿美元，根据公司估计，目前约有405,000新房间在建，将可为经调整EBITDA进一步进账约8亿美元。您如果知道希尔顿所有酒店品牌第一季共有约977,000间可用客房，就知道这些发展有多大潜力。
从2016年到2019年，希尔顿累计收入增长43％ ，每股自由现金流增长47％ ，带动同期股价上升92％ 。年初至今，此股下跌31％ ，但长远来看，现价可说是在大特卖。这是一只酒店股，只要经济复苏，投资者将可获得丰厚回报。
迪士尼年初至今下跌19％ ，现在公司开始重开主题乐园，而消费产品截至2019财年的收入占整体38％ 。目前旗下四个Walt Disney World乐园和Disney Springs全部已经重开，所以最近分析师纷纷看好此股。
Ruane Cunniff & Goldfarb自从1970年成立红杉基金后，年均回报率达13.4％ ，跑赢标普500指数超过两个百分点。Ruane Cunniff最出名就是投资前，一定会做足大量功课，所以他看中迪士尼，意义重大。
迪士尼最近一季正如所料，业绩吓人，由于主题乐园都关闭，利润暴跌。最近的第三财季业绩同样会见不得人，但Ruane Cunniff的目光看得更远，不是只看眼前的危机，而是当经济环境回复正常，迪士尼将会再显价值。迪士尼很有优势，因为将来更多人会收看公司的数码影视内容。
高盛（Goldman Sachs）分析师认为，市场低估了迪士尼的直销业务至少50％ 。分析师认为，疫情只要过去，迪士尼的主题乐园将会全面复苏，而到2025年， Disney+的订户数目将达到1.5亿。其他分析师对迪士尼的串流媒体业务看法更牛。
到2020年初，公司股价约在140美元楼上，较目前股价高出近20％ ，而市销率约3.0倍，属于迪士尼估值的历史区间，看来并不算贵。
正如星巴克，投资者至少可用合理价，买入这只品牌股。新任行政总裁Bob Chapek在接手总舵手职位前，担任主题乐园业务的主管，成功提高该业务的利润率，如果他能照板煮碗，同样带领整间公司改善利润率，此股的现价就肯定偏低，被严重低估了。
